您可能已经注意到了媒体最近的头条新闻，3个月/ 10年期美债收益率倒置。今天我想谈谈它的意义以及它将如何影响您宝贵的资产。

3个月/ 10年期美债收益率倒置仅仅表明，美国经济将面临短期的疲软，因此，购买美债的投资者应该得到一个高于面值的溢价来获得补偿。

当短期利率，如30天国债或2年期高于5年，10或30年利率，新闻上出现的标题会让您认为经济衰退即将到来。我认为这曲线应该在30天到30年的利率之间测量，如果是这么看，收益率曲线并无倒置。

来源:GuruFocus.com

此外，自1962年以来，美国每次衰退之前都会出现一个收益曲线的倒挂，但并不是每一个倒置的收益率曲线都会伴随着经济衰退。您可以再读一遍，以充分体会当前财经新闻中的话题。

当美联储担心通货膨胀会失控时，他们提高短期借贷率来减缓过热的经济。

什么是反向收益率曲线？

收益率曲线反转的第二个原因是，投资者担心短期经济，因此他们会抛售股票，购买长期国债以保护资本。购买债券需求上升的结果将推高价格，并推低收益率，使短期收益率高于长期。

来源： PIMCO

尽管收益曲线是对过去经济衰退的良好预测，但它并不是一个告诉我们何时会开始衰退的良好指标。

比如说，美国收益率曲线在2008年金融危机之前的2005年12月开始反转，随后出现衰退。2001年的经济衰退是由于联邦储备局在2000年5月之前将利率提高了3倍，达到6.5%。平均而言，经济衰退是从最初的收益率曲线反转并持续12个月后发生的。

经济衰退是一种发生在经济周期结束时的自然事件。调度我们自己的投资资本，尽量减少衰退带来的负面影响之外，没有什么其它是能够控制的了。多伦多上一次房地产陷入衰退是在1991年到1997年之间，今天许多投资者很幸运地没有在那个低迷时期前进行大量投资。

来源：Toronto Real Estate Board

历史告诉我们，大部分的人都是要从自己的经验得到教训，而下一次经济衰退所带来的经济痛苦，可能会让更多的投资者在没有准备的情况下感受到。

作为一名金融顾问，我看到太多的人忽视了过去金融泡沫中的警示信号，认为投资的好时光会持续下去。因此，这里有一些宝贵的建议，值得我们为现时代的变化思考一下：

1)注意您的负债率。

目前借贷利率仍然很低，但这只有在您的投资继续升值或者有能力偿还债务的情况下才是好的。如果您的债务偿还率（Total Debt Service; TDS）很高，银行不愿意再借钱了，您是否把自己逼到了角落？ 如果经济持续衰退，您的收入是否会受到来自房地产（租户）、商业或就业的风险？如果价格下降了15-25%，您是否有失去产权的投资风险

如何计算您的债务偿还率？

2)  当需要现金时，您的投资是否与的时间线相符？

如果即将退休或者已经退休了，您的资产是否有足够的时间从严重的经济衰退中恢复过来？

3)  您未来两年内是否有财务承诺？

像教育学费、婚礼、一次性抵押贷款或房屋首付等。这些基金是否在金融市场出现重大下滑时能够得到很好的保护？

4)    当经济表现良好时，增长投资的增长速度可能会快于保守投资。

相对的，在经济衰退之前，重新平衡您的投资组合，以获得更保守的投资，这可能会保护您的利润。

免责声明:本信息由JFL集团投资组合经理李祖发编写。JFL集团是加拿大投资者保护基金和加拿大投资行业监管组织的成员。